经济不雅察报 记者 高飞昌 小鹏汽车近日发布了 11 月份销量数据，当月销量当先 3 万辆，同比增长 54%；小鹏 MONAM03 上市 3 个月衔接销量过万辆；小鹏 P7+ 上市四周内，销量 1 万辆。

凭证小鹏汽车在 11 月公布的 2024 年第三季度财报，当季总营收为 101 亿元，同比增长 18.4%；毛利率为 15.3%，同比进步 18%；汽车毛利率为 8.6%，同比进步近 15%。小鹏汽车在财报电话会上暗示，公司的运营损失正在收窄，来岁将推出包括增程期间的多款车型，毛糙在来岁年底将终了出入均衡。

看似光鲜的功绩背后，小鹏汽车难掩莫名处境。起初，在小鹏汽车刻下的销量结构中，MONAM03 这款廉价小车占据了近四分之一的比例。如斯结构，使得小鹏汽车的单车均价裁减。

从同业业横向来看，若与合并时期设置的蔚来和理思比较，小鹏汽车已逐渐从"蔚小理"的梯队中掉队，失守中高端阵脚，转而走上了一条"向下发展"的说念路。

销量增长靠廉价车型

小鹏汽车曾在 2022 年和 2023 年出现大幅销量波动，2021 年到 2023 年，小鹏汽车销量分辩为 9.8 万辆、12.08 万辆和 14.16 万辆，总体呈高潮趋势。但与同业业其他车企同时翻倍式销量增长比较，小鹏汽车的增长态势较慢。

尤其是在 2022 年 9 月，受到中大型 SUV 车型小鹏 G9 在 48 小时内"二次上市"事件的影响，小鹏汽车在而后销量衔接颓败。直到 2023 年 6 月推出中型 SUV 小鹏 G6，小鹏汽车才从低迷中喘了语气。与此经过相伴的是，小鹏汽车从组织架构、分娩研发、产物体系到销售劳动进行了一轮整体系的纠正。这一公司发展上的逶迤，为小鹏汽车调动发展主义埋下了伏笔。

如今，小鹏汽车虽销量回暖，但仍不足同业业其他企业。三季度，小鹏委用 4.6 万辆，理思委用 15.2 万辆，蔚来委用近 6.2 万辆，小米汽车委用 3.9 万辆；营收方面，小鹏营收 101 亿元，理思营收 429 亿元，蔚来营收 186 亿元，小米汽车营收 95 亿元；汽车销售额方面，小鹏为 88 亿元，理思为 413 亿元，蔚来为 167 亿元，小米汽车为 62 亿元。

在小鹏汽车的产物销售结构中，售价 11.98 万元起的廉价车型 MONAM03，占据总销量的近 1/4。这导致小鹏汽车单车均价下滑。凭证小鹏汽车三季度财报，当季单车售价 18.9 万元，环比跌 3.7 万元，较第一季度跌 6.5 万元。在同业业中，极氪三季度单车均价 30 万元，理思和蔚来的单车均价为 27 万元，均高于小鹏汽车。

值得一提的是"略胜一筹"小米汽车，其仅靠一辆车即终了月销过 2 万辆，且在营收方面与小鹏汽车差距不大，单车售价也大幅当先于小鹏汽车。

就汽车毛利率来看，小鹏汽车在同业业可比公司中也处于低位。三季度，小鹏汽车的车辆毛利率为 8.6%，蔚来为 13.1%，理思为 20.9%。此外，小鹏汽车的毛利很大部分源自其与专家合营带来的期间授权劳动收入。三季度小鹏劳动偏激它业务收入是 13.1 亿元，毛利率达到 60.1%，其中，小鹏和专家的合营期间研发用度，毛利率 90% 以上。

小鹏汽车如故造车新势力里为数未几发生巨亏的车企。三季度，理思汽车净利 28 亿元，小米汽车业务净亏 15 亿元，极氪汽车净损失 11.39 亿元，小鹏汽车损失 18.1 亿元。

小鹏汽车最先定位于中高端新动力车，但由于在行业中竞争不力，其遴荐上马新产物序列 MONA。为了与小鹏品牌酿成区隔，小鹏汽车原运筹帷幄将 MONA 算作颓废品牌打造，但最终 MONA 变成了小鹏的一个产物序列。

小鹏汽车董事长何小鹏彼时暗示，在 MONA 品牌推出以后，母品牌的下放胆位会往上极少。但 11 月初上市的小鹏 P7+ 售价 18.68 万— 21.88 万元，比预售价裁减了 2.3 万，比在售的 2024 款 P7 其售价低了约 1.5 万元。"国产手机行业也有前例，一朝耐久廉价后，品牌溢价也会着落，而溢价一朝下去了就很难再上去。"一位不肯具名的国外斟酌公司汽车讲求东说念主对经济不雅察报暗示，在销量大的市集区间里，竞争也会愈加热烈，比拼的不光是价钱，而是车企的轮廓实力。

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业内有不雅点合计，小鹏汽车之是以走性价比阶梯，是因为其无法打造出满盈的相反化上风。在同业业，蔚来以换电和劳动著明，并集结开阔车企开展换电业务；理思深耕家庭用车，"车和家"的产物标签深切东说念主心；小鹏虽以智驾著称，但跟着大模子的诓骗，各车企的智驾期间均有大幅进步，小鹏的智驾特点无形中被稀释。

产能制约将成"紧箍咒"

在三季度财报电话会议上，何小鹏露馅，2025 年小鹏汽车将推出至少四款新车，预测 2025 年销量为 35 万辆，增幅达 25%。P7+ 是小鹏毛利率改善的启航点，整车毛利率将达到双位数，约在来岁年底小鹏汽车将终了出入均衡。

小鹏汽车思要终了上述目的，一个前撮要求是保证满盈的产能。然则在当年很永劫刻里，小鹏汽车一直未能理安产能供应方面的问题。

在本年 8 月小鹏 MONAM03 上市时，何小鹏曾称也曾作念好了成全的准备，但很快新车出现了蔓延委用的情况。有小鹏经销商向经济不雅察报暗示，小鹏 MONAM03 和 P7+ 的提车周期需要 8 周以上。

本年前 11 个月，小鹏汽车累计委用 15.3 万辆，分娩委用也曾掣襟肘见，濒临来岁瞻望的 35 万销量，小鹏汽车的产能压力将更为严峻。

当今，小鹏汽车共领有肇庆、广州、武汉三个工场，权术年产能分辩为 20 万辆、12 万辆和 10 万辆。但肇庆工场权术的 20 万辆产能分两期设置，当今过问驱动的只好一期，二期花式设置已完成，尚未有投产音问。

武汉工场自 2021 年开工设置到 2023 年投产，恒久莫得获取整车分娩天禀。凭证《说念路纯真车辆分娩企业及产物准入措置见地》，企业必须获取工信部颁发的整车准入天禀，才智进行汽车的分娩和销售。小鹏 G6 曾一度在武汉工场分娩，其后运至广州工场检测下线，这么的操作影响了其委用速率。

小鹏汽车也运筹帷幄在广州基地扩建二期工场。8 月 21 日，黄埔区政府网站发布的《小鹏汽车广州智能网联汽车智造基地二期花式环境影响评价报批前信息公示》夸耀，该基地每年能分娩 30 万套新动力汽车车身零部件，其中包含 2 款纯电车型与 1 款插电混动车型，年产能权术均为 10 万辆。公示信息进一步夸耀，该花式设置周期为 18 个月，以此测算，工场投产时刻约在 2025 年第四季度，因此该二期工场对小鹏汽车来岁的销量匡助并不大。

"如若要保发挥年 35 万辆的产能，就得看武汉工场的情况"，一位小鹏汽车职工向经济不雅察网暗示，如若武汉工场获取了整车分娩天禀，新车就无须拿到广东去下线和销售。

12 月 8 日，何小鹏到访武汉经开区，与当地政府官员进行了漫谈疏通。在几次漫谈领略见中，何小鹏均暗示，将赓续把湖北算作业务布局的要点区域，并进一步加大在湖北的过问力度。

上述国外斟酌公司干系讲求东说念主向经济不雅察报暗示，这次武汉之行，何小鹏标明了将赓续投资武汉的魄力，也受到了所在政府的高规格管待，能够对其武汉工场尽快拿到分娩天禀有较大促进作用。

尽管小鹏汽车对在新车和产能权术方面皆作念了一定的布局和应付循序，但这并不料味着在热烈的市集竞争中，小鹏汽车将安枕而卧。

小鹏措置层判断，2025 — 2027 年将是新动力汽车行业的"淘汰赛"阶段，市集份额将进一步向头部企业蚁合。对比各新势力车企 2025 年销量目的，小鹏为 35 万辆，鸿蒙智活动 100 万辆，理思为 70 万辆，零跑为 50 万辆，蔚来为 45 万辆，小米为 36 万辆。要思不被甩在死后，小鹏汽车还需死力追逐。